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浙商期货:关于2013年中国经济形势展望纪要
台州市路桥区科达粮仪厂  发表时间:2012-12-29 8:41:26
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在大会上做了题为“2013年中国经济金融形势展望——周期与结构的视角”的主题报告。他认为,在经历了6年多的崩溃、下跌、萎缩、企稳和见底回升之后,美国的房地产市场终于显现出相对确定的复苏迹象,总体判断,2013年美国经济有较大的可能性继续维持2012年的温和复苏态势。然而,2013年上半年,财政悬崖以及由此凸显的财政风险是美国最大的短期风险。“财政悬崖”的最终结果取决于美国国会两党的博弈,如果出现超出预期的不利结果,将对经济和市场造成比较大的冲击。2013年欧债危机仍将反复(希腊、西班牙的问题远未结束),但最危险的时刻已经过去。未来的1~2年中欧元区再爆发大规模危机的概率显著降低。尽管金融领域的风险有所降低,但2013年欧元区基本面尚难以显著改善,可能仅仅略好于2012年,实现正增长。2013年新兴市场国家将走出周期性下滑的趋势,经济增速将有所反弹,IMF等主要机构认为2013年新兴市场的经济增长将由2013年的5%左右回升至5.5%左右。而2013年中国将是温和复苏的一年。预计2013年GDP增速将从2012年的7.5%-8%之间,小幅回升至8%左右。更重要的是,2013年宏观经济将结束连续回落的局面,从目前各方的预测看,通常倾向于认为上半年有较为明显回升,下半年基本平稳。预计2013年房地产投资将实现温和增长,房地产调控政策正在进入总结期;基础设施投资将继续成为固定资产投资的重要支持之一;最终消费率将阶段触底回升,消费对经济的贡献度越来越大;预计2013年通胀上行压力仍将有限,不会成为政策的制约因素,按照目前的趋势评估,2013年CPI将保持在3%左右。展望2013年及以后更长一段时间,未来的关键问题将是保持经济平稳增长的同时,更为强调结构转型。城镇化是改革的重要线索。

  中钢协秘书长张长富作了题为“2012年钢铁产业运行情况及2013年发展态势”的主题报告。他表示,今年我国粗钢产量预计将达7.23亿吨。预计2013年我国粗钢产量将有2%左右的增幅,粗钢表观消费量将有3%左右的增幅。今年我国钢铁业的总体运行特点是“两高两低”,即高成本、高产能,低增长、低效益。钢价与铁矿石等原燃料价格的“剪刀差”侵蚀了钢企的利润。张长富特别指出,钢铁工业的固定资产投资仍在高位。今年前10个月,国内钢铁工业固定资产投资额累计达4142.7亿元,同比增长3.9%,尽管增速明显下降,但投资额已超过2011年全年的水平,这将进一步加剧产能过剩。在国内经济增速减缓、钢材需求强度减弱、钢材出口难度加大、国内钢铁产能严重过剩、钢铁产品供大于求的局面短期内难以改变的大环境下,“要解决钢铁业长期粗放式发展积累下来的诸多矛盾和问题,必须经历一定时期的结构调整和逐步转变。

  国务院发展研究中心产业经济研究部部长冯飞在大会上对“2013年中国经济形势走势”做了深度剖析与解读。他说:明年的经济略好于今年,是经济界和决策咨询界越来越取得的共识性意见。但讲的是“略好”,那么也就是说明年甚至今后相当一段时间不会像十一五一样年均超过11%的增长速度。部分行业可能会有长期性的绝对过剩,而不是相对过剩和短期结构性过剩,最典型的行业就是钢铁行业。因为产能过剩造成行业的水平急剧下降,按照国际标准,钢铁工业的产能利用率,处在合理水平的下线,79%,接近80%。好像产能利用率还相对合理,但是我们产业集中度太低,企业数量太多,太分散,企业的竞争手段单一,竞争手段就是靠价格竞争。行业本身跟国际市场完全不一样,产能利用率合理水平究竟在哪里,不单是国际标准的套用。今后在宏观经济政策“保增长、稳增长、调结构”这三种关系的把握上,应该把调结构放在更加突出的地位,因为不调没出路,靠过去的那种投资来稳增长的方式现在看基本上走不通。企业要在增速成长的环境下提高竞争力,产业重组可能是解决这些行业产能过剩的最主要的出路之一。怎么样推进重组这里面有很多内容需要讨论,主要思路是靠节能减排;第二要把重组过程当中一些障碍,包括政策性的弥补上,比如说怎么样运用资本市场来支持产业重组。

  中金公司投行部董事总经理(前摩根士丹利大中华区首席经济学家)王庆在大会上作了题为“中国经济新常态”的主题报告。他说:今年看欧洲是出现了衰退,也就是经济的负增长,明年这种复苏也是非常缓慢,因为欧元区的复苏,有一些国家比较快,有一些国家甚至继续恶化。一个很重要的一个原因,是欧元区各国中小企业获得贷款的利率,也就是融资成本是大不一样的。西班牙跟意大利企业面临的融资成本远远高于德国或欧元区平均水平,所以这这样的状态下欧元区各国经济会更进一步分化,也就使欧元区一体化经济基本面的基础越来越松动,这是非常令人担心的。因为经济一体化的前提就是各国经济发展水平应该接近或者逐渐收敛,现在我们看到是逐渐分化。由于财政悬崖政策的影响,美国经济在明年上半年,尤其是一季度会有一个明显的放缓,随后在明年下半年复苏会比较明显。这主要的原因在于,尽管有财政政策的拖累,但实际上美国经济是全球经济中,无论是今年以来,甚至是明年都可能是全球经济中相对的亮点。目前绝大多数美国房地产开发商的股票已经创了历史新高,反映美国房地产市场正在复苏。他预期今年中国经济增长速度不到8%,明年也就8%左右,换句话说复苏是有,但是这个复苏是比较慢的。中国经济刚进入新常态,未来5年、10年,从政策和制度的变迁来讲,恐怕最重要的特点是金融创新。必须要提高投资效率和投资质量,而提高这个效率就要金融创新,因为我们现有的金融体系已经无法满足更可持续的经济增长。

  冶金工业经济发展研究中心主任石洪卫在大会上作了题为“2013年中国钢铁市场需求展望”的主题报告。他认为,2013年中国GDP增速将会略高于2012年;货币宽松政策的基调仍将持续;“稳投资”下的新一轮项目建设,将促使投资企稳;城市化进程的持续推进,助推商业与民用房地产需求;结构性减税和收入分配改革,提振消费增长;出口增长总体趋稳;预计2013年的粗钢产量增幅将超过2%,粗钢表观消费量增幅将超过3%。

  易居(中国)控股有限公司董事局主席兼总裁周忻在大会上作了题为“2013年中国房地市场面临怎样的格局”的主题报告。他认为,如果中国的城镇化建设脚步不停的话,房地产市场一定好,钢材就有地方用。短期、中期、长期都比较看好中国房地产市场,他指出如果过去十年是房地产行业黄金时代,未来十年将是房地产行业白金的十年,房地产行业最困难的时候已经过去了。

  经济学博士、兴业银行首席经济学家鲁政委在会上作“2013年宏观形势展望——寻觅稳增长的稳支点”的报告。他的主要观点为中国经济出现反弹,以投资反弹,利润转正为代表;这种反弹虽然可能使第四季度GDP微幅回升,但对明年回升的持续性来说,仍然存疑;假定不考虑汇率调整,投资支撑的回升有赖于稳定的资金来源,而我们现在没有看到支撑今年经济回升的资金来源在明年可以持续保持稳定,所以对能不能出现持续稳定回升保持怀疑。最后得出结论“筑底并非蜻蜓点水,回升难以一帆风顺”。

  中国炼焦行业协会会长黄金干作了题为“2012年焦化行业运行回顾与展望”的主题报告。1~10月焦炭产量36929万吨,同比增长4.2%,其中10月份由8~9月的负增长2.8%触底反弹为正增长6%,意味着焦化行业今年的最困难时期已经过去;尽管10月粗钢、生铁产量同比是正增长,但日产量环比是下降的,因此预期四季度后两个月焦炭产量基本与上年同期持平或略有下降,但全年总产量仍将可能突破4.4亿吨,再创历史记录。目前焦炭表观消费强度下降,铁焦比提高;焦炭增产量继续向西部地区转移;焦炭需求不振,出口量大幅下降;炼焦煤资源总体宽松。我国焦炭市场已面临严峻的消化平衡过剩产能、企业微利或亏损边缘挣扎的“阵痛”期,焦化企业必须攻坚克难,积极应对当前的严峻挑战,充分把握创新驱动转方式的战略机遇,努力创造自己的持续发展竞争力,必须重视加快技术创新。

  “我的钢铁”矿石高级研究员高波在大会上作了题为“2012年铁矿石运行态势及2013年市场展望”的主题报告。今年1-10月,我国进口铁矿合计6.07亿吨,较去年同期5.58亿吨增长8.8%。进口量排名前十国家中,除澳大利亚、巴西、南非等进口量保持增长;印度、伊朗、俄罗斯联邦、印度尼西亚进口量均在下降。今年前三个季度,力拓铁矿石产量达1.87亿吨,同比增4668万吨,增幅达33.21%;必和必拓产量为11843万吨,同比增加1010万吨,增幅9.3%。淡水河谷则相对平稳,产量为2.3亿吨,同比略增293万吨,增幅仅为1.27%。中国钢铁业发展速度放缓并未影响矿山扩产的势头。2013年三大矿山扩产增速有限,新兴矿山崛起步伐加快。预计淡水河谷全年产量3.1亿吨与2012年产量持平;力拓全年产量2.46亿吨,增长1400万吨;必和必拓产量1.85亿吨,增长800万吨;FMG产量预计在1.1亿吨,增长4000万吨。Kumba产量5000万吨,增长500万吨,加上Arcelormittal、Cliffs、Metinvest、Atlas、中信泰富等其他主要矿山预计明年新增4000万吨左右,预计明年全球矿山新增产量总共在1亿吨左右。在铁矿石市场上还有一个标志性的事情,就是打破三大矿山的封锁和垄断,现在FMG前面走的第一步是取得了铁路的使用权,估计FMG的增量明年可能要调高。1-10月份中国铁矿石累计生产96810.6万吨,同比增长16.6%。预计今年原矿产量或将在13.5亿吨左右。受今年铁矿石市场价格下跌影响,产量增速在2012年有明显的放缓,预计2013年的增速将会调整至10%以内。从港口库存情况看,印度矿占港口库存比例直线下降,触及5%的点位。由于性价比的关系,国内钢厂对于澳矿的依赖程度越来越高,库存占比接近总库存量的50%。UBS预测2013年铁矿石全年均价在116美元左右,2014年均价103美元左右,由于亚洲钢铁产量的季节性上升、短期供应增长吃紧,预期明年上半年铁矿石价格可达到122美元;明年下半年钢产量或季节性下降,澳洲出口增加,下半年较上半年跌9.4%。

  最后,“我的钢铁”首席分析师贾良群作了题为 “2012年中国钢材市场走势分析与2013年预测”的演讲。国际上普遍认为人均GDP在10000到12000美元的时候钢铁消费峰值会出现,但如果考虑到人性的一致、地域面积类似、技术进步、人口结构和密度等条件,中国粗钢消费峰值应在8.5亿吨以上。房地产景气指数是钢材市场的领先指标,这一指标目前开始止跌趋稳,后期可能会缓慢回升,房地产销售额增长是新开共面积增长的领先指标,这一领先指标已经开始走好,预计明年一季度和二季度房地产开工面积增长比较明显。这有利于拉动钢铁需求。在10月份和11月份粗钢产量维持相对较低且平稳的情况下出现了进口矿石库存快速下降,说明在120美元价格水平上国产产出压力明显,同时由于担心市场风险进口到货不积极,港口矿石库存大幅度下降,矿石已经出现了过渡去库存的倾向,近日价格出现跳涨,矿石价格的这种变化在淡季里形成成本推动钢材价格上涨。铁路投资的强势恢复支持了基础设施投资增长,10月份铁路投资达到了846亿,年化为1万亿,而明年投资计划最大可能在6000亿,因此10月份铁路投资的高增长、高投资不可持续,这主要体现在明年下半年。由于矿石的价格是不可持续的,物流在大幅度下降,煤炭的价格后期也会下降,故长期来看钢铁的成本会有一个大幅度下降的空间,钢铁保值从长期来看不现实。(仅供参考)

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